第(1/3)頁(yè) 看完了零售前十，眾人說(shuō)了一下大商的事。 接著，李東又往下掃了一圈，等看到百佳的時(shí)候，李東輕輕敲著桌面道：“百佳在內(nèi)地業(yè)務(wù)不算太多，內(nèi)地的業(yè)務(wù)大部分都集中在華南地區(qū)。 而華南地區(qū)，百佳營(yíng)收為40億人民幣，不算低，但是也不算太強(qiáng)大。 百佳真正厲害的還是港澳地區(qū)的成績(jī)，港澳地區(qū)，百佳營(yíng)收達(dá)到了120億人民幣以上，在這些地方市場(chǎng)占有率很高。 內(nèi)地這么大的市場(chǎng)，營(yíng)收超過(guò)百億以上的零售企業(yè)也不多，何況在港澳這兩小塊。 所以，我們并購(gòu)百佳，其實(shí)看重的不是百佳在內(nèi)地的業(yè)務(wù)，而是港澳地區(qū)。 不過(guò)，和黃也是財(cái)大氣粗的主，并購(gòu)就算能達(dá)成一致，對(duì)方開價(jià)也不會(huì)太低。 這次我們給百佳發(fā)出并購(gòu)要約的同時(shí)，其實(shí)也有別的企業(yè)伸出了橄欖枝，包括不少國(guó)際零售集團(tuán)，他們也希望能進(jìn)入港澳地區(qū)。 華夏內(nèi)地市場(chǎng)，現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)太過(guò)激烈，可港澳還算可以。 而且作為橋頭堡，還可以窺探內(nèi)地市場(chǎng)，隨時(shí)進(jìn)入華夏內(nèi)部。 昨晚，我給老李的長(zhǎng)子打了個(gè)電話，大概溝通了一下，對(duì)方開價(jià)不低，雖然借口是別人的報(bào)價(jià)，可顯然對(duì)方的心理價(jià)位很高。 35億美金，240億左右人民幣的報(bào)價(jià)……” 眾人一聽，陳浪頓時(shí)皺眉道：“這個(gè)價(jià)格太高了！ 當(dāng)初家樂(lè)福的業(yè)務(wù)比百佳還要強(qiáng)許多，營(yíng)收甚至達(dá)到了對(duì)方的兩倍。 現(xiàn)在的百佳，哪怕加上內(nèi)地，總營(yíng)收也才160億人民幣。 還有，百佳的自有物業(yè)其實(shí)很少，大部分都是和黃旗下的商場(chǎng)，這次我們并購(gòu)的業(yè)務(wù)，其實(shí)不包括這些商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。 單純的一個(gè)百貨業(yè)務(wù)，開價(jià)240億，真覺(jué)得我們的錢不是錢？ 還有，百佳的利潤(rùn)率也不高，堪堪達(dá)到6%，按照去年的營(yíng)收來(lái)算，就算盈利10億人民幣。 如果花240億并購(gòu)了對(duì)方，那投資回報(bào)率只有4%多一點(diǎn)。 當(dāng)然，單純的看投資回報(bào)率不足以說(shuō)明什么，畢竟港澳地區(qū)我們的零售業(yè)務(wù)是一片空白，可以給我們產(chǎn)生不小的附加值。 可投資回報(bào)率低于8%，其實(shí)對(duì)我們而言，就有些得不償失。 120億左右并購(gòu)了對(duì)方，這個(gè)價(jià)格可以接受，哪怕起到了附加作用，附加值也不會(huì)超過(guò)20%。 也就是說(shuō)，140億人民幣左右是我們的最高承受價(jià)。 現(xiàn)在對(duì)方開價(jià)240億，高出百億資金，李總，我覺(jué)得對(duì)方是沒(méi)有任何誠(chéng)意的。 這種報(bào)價(jià)報(bào)出來(lái)，再怎么談，我們都很難談下來(lái)。” 袁成道也點(diǎn)頭道：“的確，240億，百佳不值這個(gè)價(jià)。 哪怕是國(guó)梅，當(dāng)初我們雖然花費(fèi)不少，可國(guó)梅是華夏零售第一，意義不同。 百佳在香江都不是第一，更別說(shuō)內(nèi)地市場(chǎng)，想要240億，和黃的胃口大的嚇人。 商業(yè)并購(gòu)，遇到這種對(duì)手，一般都代表對(duì)方?jīng)]太大的誠(chéng)意去談，用高價(jià)位趕走那些希望參與并購(gòu)的企業(yè)，李總，對(duì)方應(yīng)該還沒(méi)考慮好到底要不要出售百佳才對(duì)。” 其他人也紛紛出言，240億的價(jià)格的確虛高的有些過(guò)分。 之前并購(gòu)家樂(lè)福，遠(yuǎn)方只花了100多億，而家樂(lè)福的營(yíng)收是對(duì)方的兩倍。 而且兩家一樣，都沒(méi)有太多的自有物業(yè)，這也是很重要的一點(diǎn)。 不過(guò)那時(shí)候家樂(lè)福岌岌可危，在華夏受到了很大的排斥，加上遠(yuǎn)方在內(nèi)地壓制，對(duì)方可以說(shuō)虧本甩賣，遠(yuǎn)方是撿了便宜的。 然而就算如此，百佳以對(duì)方一半左右的營(yíng)收，價(jià)值也不會(huì)虛高到這個(gè)地步。 李東聽了幾句，接著又忽然道：“如果現(xiàn)在并購(gòu)大商的話，我是說(shuō)他們的零售業(yè)務(wù)，你們覺(jué)得多少錢才夠？” 這話一出，幾人眼神微微有些變化。 陳浪考慮了一陣才道：“對(duì)大商的情報(bào)，我們不是太了解，包括他們的盈利水準(zhǔn)，負(fù)債率多少，自有物業(yè)比例，還有其他的一些參數(shù)，我們都不是太清楚。 之前，我們對(duì)大商的研究也不是太多。 不過(guò)據(jù)我所知，大商的利潤(rùn)率也不是太高，對(duì)方采取的是薄利多銷的手段，這也是他們營(yíng)收很高的原因之一。 如果按照披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，750億的營(yíng)收，6%的利潤(rùn)，加上10%左右的自有物業(yè)比例，負(fù)債率20%以下的話。 想并購(gòu)大商零售業(yè)務(wù)，低于500億幾乎沒(méi)希望。” 這話一出，不少人都有些牙疼。 李東也無(wú)奈道：“500億以上，有這么高嗎？國(guó)梅大概也就花了這么多錢……” 眾人無(wú)言，情況不同。 當(dāng)初國(guó)梅是遭遇危機(jī)，被遠(yuǎn)方趁虛而入。 實(shí)際上不止國(guó)梅和家樂(lè)福，遠(yuǎn)方一般干的都是乘人之危的事，所有遠(yuǎn)方并購(gòu)的企業(yè)，出價(jià)都不是太高。 可大商現(xiàn)在的日子過(guò)的很不錯(cuò)，在東北稱霸，無(wú)人競(jìng)爭(zhēng)。 這種情況下，想并購(gòu)大商，代價(jià)不會(huì)小。 而且對(duì)于這些零售企業(yè)，不管上沒(méi)上市，市值都不足以代表什么，還得看切實(shí)的價(jià)值。 除非你和對(duì)方合作，可以對(duì)對(duì)方產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)作用，對(duì)方可能會(huì)用低代價(jià)讓你進(jìn)場(chǎng)。 可單純的想并購(gòu)對(duì)方，那就得高價(jià)了。 李東摸著下巴，想了一會(huì)又道：“大商按照你們的標(biāo)準(zhǔn)，價(jià)值高達(dá)500億。 那物美呢？ 要知道，當(dāng)初物美開價(jià)可不是太高。 當(dāng)時(shí)對(duì)方想要置換我們的京城門店，給出了25%的股權(quán)和10億的現(xiàn)金，物美實(shí)際作價(jià)也就100億出頭。 物美加上京客隆，這一次營(yíng)收也不低，達(dá)到了430億……” 陳浪打斷道：“李總，這不一樣的。 而且物美的負(fù)債率不低，當(dāng)初就因?yàn)樨?fù)債太多，銀行拒絕貸款，物美放棄了并購(gòu)時(shí)代，被我們搶占了先機(jī)。 而大商那邊，我們雖然沒(méi)做調(diào)研，可絕對(duì)比物美的情況要好的多。 第(1/3)頁(yè)