時(shí)間不知不覺(jué)過(guò)去了，已經(jīng)到了下午收盤(pán)的時(shí)間。辦公室內(nèi)又從原本的緊張、嚴(yán)肅的氣氛轉(zhuǎn)變成了輕松、愉快的氛圍，這種轉(zhuǎn)變經(jīng)過(guò)一周的工作生活，陳逸已經(jīng)十分適應(yīng)了。

    正所謂習(xí)慣成自然，習(xí)慣了他也就不再像第一天到公司時(shí)一樣奇怪的左顧右盼。

    就在這時(shí)對(duì)面李山的聲音響了起來(lái)：“逸，你在忙嗎？已經(jīng)收盤(pán)了，你要是不忙的話我來(lái)給你講講你這份研究報(bào)告的問(wèn)題？”說(shuō)著揚(yáng)了揚(yáng)手中的一份報(bào)告。

    原來(lái)李山已經(jīng)將陳逸提交的報(bào)告修改后打印了出來(lái)。

    陳逸聞言趕忙道：“李大哥，我不忙的，你要是沒(méi)事的話那我們現(xiàn)在說(shuō)？”

    李山點(diǎn)點(diǎn)頭道便率先起身向會(huì)議室走去，陳逸知道這是為了防止打擾其他同事們正常工作，于是便跟了上去。

    在會(huì)議室兩人相對(duì)而坐，李山翻了翻手中的研究報(bào)告道：“我看了一下，你寫(xiě)的報(bào)告結(jié)構(gòu)方面還是比較完整的，無(wú)論是行業(yè)情況、盈利模式，上下游產(chǎn)業(yè)的情況，公司在上下游的議價(jià)能力，還是公司本身在行業(yè)內(nèi)的地位再或者公司本身的情況，管理層、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)情況等等因素，該有的都有了，寫(xiě)的比較全面。”

    陳逸聽(tīng)李山這么說(shuō)，嘴角不自覺(jué)的揚(yáng)起了笑容。

    這是李山話鋒一轉(zhuǎn)道：“但是我們作為基金從業(yè)人員，你作為基金研究員，這份報(bào)告缺少了一點(diǎn)很重要的東西。”

    陳逸聞言微微一愣，開(kāi)口問(wèn)道：“什么東西？”

    李山道：“你這份研究報(bào)告寫(xiě)出來(lái)是干什么用的？”陳逸剛想說(shuō)話，李山自問(wèn)自答道：“你這個(gè)研究報(bào)告寫(xiě)出來(lái)是提供給基金經(jīng)理也就是給我，我根據(jù)你寫(xiě)的報(bào)告做決策的，你現(xiàn)在這個(gè)報(bào)告寫(xiě)得十分全面，但是相比于研究報(bào)告，更接近于一個(gè)信息匯總，你看看你寫(xiě)的這個(gè)報(bào)告足足七十多頁(yè)，詳細(xì)的介紹了這家公司的方方面面，你這個(gè)適合給一個(gè)完全不了解這家公司的人看，在實(shí)際工作中這么寫(xiě)是很浪費(fèi)時(shí)間的，你只需要知道，我們做的是證券投資，說(shuō)的直白一些就是專(zhuān)業(yè)炒股的。你負(fù)責(zé)選擇你認(rèn)為股價(jià)會(huì)漲的公司，并且通過(guò)分析報(bào)告告訴我可能會(huì)漲的原因，大概多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)股價(jià)會(huì)上漲，大概能漲到什么位置，這樣其實(shí)就可以了，不需要你寫(xiě)的那么麻煩。你要記住，以后做事不要只是單純的做事，要先行明白你為什么要做這個(gè)事，要做成什么效果，這樣在做事的時(shí)候才能知道什么是主要的，設(shè)么是次要的，才能節(jié)約時(shí)間，避免不必要的消耗，這樣才能做到事半功倍。”

    陳逸聞言點(diǎn)了點(diǎn)頭，他知道，這些都是李山在教他。這些也都是對(duì)于他能力提升起到至關(guān)重要作用的內(nèi)容。

    李山繼續(xù)道：“投資還是要以價(jià)值投資為主，就是投資的標(biāo)的有價(jià)值。有價(jià)值的上市公司的股票我們才會(huì)買(mǎi)。”

    陳逸問(wèn)道：“李大哥，那什么是有價(jià)值的呢？”

    李山繼續(xù)道：“價(jià)值一般體現(xiàn)在兩個(gè)方面，分為現(xiàn)在有價(jià)值和未來(lái)有價(jià)值，其中現(xiàn)在有價(jià)值又可以分為兩個(gè)方面，一種是絕對(duì)有價(jià)值，一種是相對(duì)有價(jià)值。”

    陳逸聽(tīng)著一臉懵逼，越發(fā)的糊涂了。

    李山看到陳逸雙眼中茫然的目光鄒了鄒眉頭，但還是解釋道：“現(xiàn)在有價(jià)值中的絕對(duì)價(jià)值說(shuō)的是股價(jià)的市值低于凈值，也就是說(shuō)即使這個(gè)公司現(xiàn)在馬上破產(chǎn)清算，經(jīng)營(yíng)不下去了，倒閉了，變賣(mài)公司財(cái)產(chǎn)后將剩下的錢(qián)分給股東，你都有的賺，你分到的錢(qián)都比你買(mǎi)股票花的錢(qián)要多。

    現(xiàn)在有價(jià)值中的相對(duì)價(jià)值是指一家公司的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他應(yīng)該享受到的估值，可能造成這種情況的這原因有很多，但是種情況一般不會(huì)持續(xù)太久，實(shí)際的估值會(huì)回到他應(yīng)該享受的估值的正常區(qū)間。這個(gè)過(guò)程我們叫價(jià)值回歸，就是說(shuō)一家公司原本被低估了，我們買(mǎi)進(jìn)去，之后等他恢復(fù)到了正常的估值水平我們?cè)儋u(mài)出，這樣就能賺錢(qián)了。”

    陳逸點(diǎn)了點(diǎn)頭，問(wèn)道：“李大哥你說(shuō)的這些我都明白了，但是我們應(yīng)該怎么給一家公司估值呢？通過(guò)什么方式計(jì)算嗎？以前也經(jīng)常聽(tīng)到“估值”，但是我也查過(guò)很多資料并沒(méi)有如何計(jì)算估值的公式呀？”

    聽(tīng)到陳逸的話李山笑了：“逸啊，你可能是因?yàn)閯倕⒓庸ぷ鳎芏嗨枷脒€沒(méi)有轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)，這不像是你在學(xué)校看書(shū)做題，每道題有一定的算法，有相關(guān)的定理、定義或者概念、公式。你既然查過(guò)資料應(yīng)該知道有很多計(jì)算價(jià)值的公式、方法、模型，但是都有一定的缺陷。估值，估值，重點(diǎn)在于一個(gè)“估”字，既然是估計(jì)的那又怎么會(huì)有一個(gè)準(zhǔn)確的答案呢。就比如說(shuō)估值過(guò)程中很重要的一個(gè)階段就是對(duì)這家公司的未來(lái)進(jìn)行一定的估計(jì)、想象。單說(shuō)這一點(diǎn)人與人之間的想法就不一樣，又怎么能拿出一個(gè)公式、方法或者模型準(zhǔn)確的計(jì)算估值呢？”

    陳逸似懂非懂的點(diǎn)了點(diǎn)頭，覺(jué)得李山說(shuō)的有道理，但是隨即又有了新的問(wèn)題：“李大哥，那既然這樣的話，這個(gè)估值是怎么來(lái)的呢？總不能憑空想象，信口胡說(shuō)吧？”

    李山點(diǎn)了點(diǎn)頭：“還是要有一定依據(jù)的，比如說(shuō)可以一參考一下，市場(chǎng)對(duì)于歷史中類(lèi)似的階段的類(lèi)似公司，通常會(huì)給予一個(gè)什么樣的估值。在對(duì)比現(xiàn)在的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和當(dāng)時(shí)的差別，根據(jù)差別對(duì)于公司的估值做一定的調(diào)整，多參考幾家公司，相對(duì)合理的估值不就有了嘛。”

    陳逸聞言點(diǎn)了點(diǎn)頭，繼續(xù)道：“我明白了。李大哥，這個(gè)現(xiàn)在有價(jià)值中的絕對(duì)價(jià)值和相對(duì)價(jià)值我都明白了，那未來(lái)有價(jià)值有時(shí)什么意思呢？怎么尋找呢？”李山聞言道：“未來(lái)有價(jià)值呀，這自然就是字面上的意思，公司的未來(lái)有價(jià)值呀，至于怎么尋找嘛？有很多方法啊。”

    說(shuō)著李山喝了口水，繼續(xù)道：“未來(lái)有價(jià)值呀，這個(gè)也很簡(jiǎn)單啊，就是說(shuō)未來(lái)有價(jià)值嘛。”說(shuō)完嘴角掛著一絲笑意看著陳逸。