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    “先說行權時間。”端木放下可樂，一臉得意，“咱們在德國股市里能買到的大部分都是歐式期權，也就是說，你只能在期權到期日當日行權交易。在期權未到期或期權過期后都不能再交易了。在你買的每份期權上都已標明了這份期權的起止日期，就等于告訴你了期權的有效期和準確的行權時間。”

    “那行權條件又是什么？”董鏘鏘從包里掏出一個本，邊聽邊吃邊記端木講的內容。

    “每份期權都有一個觸發行權的條件，也就是在什么情況下你可以賣出期權獲利。比如你買的是對應某只股票的、有效期為6個月的看漲期權，現在該股是50馬克一股，期權到期后是501馬克一股，比你買入時漲了01馬克，這種情況你能行權嗎？那就要看你的看漲期權是怎么定義觸發行權條件的了。如果你的看漲期權只是要求期權到期時，對應股票的價格高于50馬克就可以行權，那你馬上就可以賣了進行套利。但如果期權的行權條件要求對應的股票不僅要高于50馬克，甚至還可能更高，比如高于70馬克（含70馬克）才能行權的話，那你的看漲期權就變成了一張廢紙，也就無法被交易了。”

    “廢紙？”董鏘鏘筆一停，“那我買這份期權時花的錢就沒了？難道它不能像股票一樣一直被我持有嗎？”

    “如果達不到行權要求，那它也就……”端木搖搖頭，把右手攥成一個拳頭后用嘴吹了一下，吹的同時又把拳頭打開，“灰飛煙滅了。”

    “也就是說，如果沒有滿足期權的行權條件，就是看對了方向我也可能掙不到錢？”

    “沒錯，你的風險就是你購買期權的錢，可能暴利，也可能清零。”

    “那你這個跟彩票也差不多啊。”聽明白了的董鏘鏘忍不住抱怨道。

    “這可比彩票的回報好多了，”端木進一步解釋道，“比如德國最經典的49選6彩票，中大獎的概率估計要億分之一甚至更低。但很多股票的期權產品是由不同的金融機構發行的，你可以從浩如煙海的期權產品中挑出你最看好的買進，比如行權條件不苛刻的那種，當然這種產品一般回報也會比行權條件苛刻的期權要低。不過有得就有失，最后還是看你自己的選擇。”他總結道，“高風險高回報，低風險低回報，沒風險沒回報。哪里都是這樣。”

    “那看漲期權就是預期一只股票的未來價格比現在更高吧？而看跌期權正好反過來？”

    “是的。看跌期權就是預期未來某只股票的價格會跌。”端木把最后幾根薯條也塞到了嘴里，“這么說你是不是就好理解了？”

    董鏘鏘若有所思地說道：“所以你這次雖然還是看好大眾的股價會漲，但并沒有跟上次一樣全買股票，而是買了一部分的看漲期權。”

    “當然，而且我還買了不同金融機構發行的看漲期權，像德意志銀行，德國商業銀行，德國德累斯頓銀行，德國聯合抵押銀行，德意志郵政銀行……”端木如數家珍地報出了一長串的機構名。
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